Đang nạp trang. Vui lòng đợi giây lát!
[04-09-2020] - CÔNG BỐ CÁC QUYẾT ĐỊNH BỔ NHIỆM, BỔ NHIỆM LẠI CHỨC DANH LÃNH ĐẠO TẠI VIỆN NGHIÊN CỨU MÍA ĐƯỜNG (SRI) | [31-08-2017] - Thư cảm ơn Dịp Họp mặt kỷ niệm 40 năm thành lập Viện Nghiên cứu Mía đường | [18-07-2017] - ĐỀ CƯƠNG ÔN THI VIÊN CHỨC NĂM 2017 | [10-11-2016] - Thông báo v/v tổ chức lấy ý kiến rộng rãi đóng góp dự thảo “TCVN: Mía giống – Yêu cầu kỹ thuật” | [04-07-2014] - Viện Nghiên cứu Mía đường chính thức ra mắt Ngân hàng kiến thức trồng mía |
Xem TIN TỨC
QNS - Kết quả kinh doanh sẽ không có biến động lớn
Thursday - 27-08-2020 | 01:56:55 PM

CTCP Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) là một doanh nghiệp khá nổi bật trong ngành mía đường. Tuy nhiên, những khó khăn chung của ngành và diễn biến phức tạp của dịch bệnh đã tác động không nhỏ đến hoạt động sản xuất kinh doanh của QNS.

Ngành mía đường đi xuống

Báo cáo tổng kết sản xuất mía đường niên vụ 2018-2019 và kế hoạch sản xuất niên vụ 2019-2020 của Hiệp hội Mía đường Việt Nam (VSSA) cho thấy tình hình sản xuất của ngành mía đường Việt Nam đang trên đà tụt dốc trước ngưỡng cửa hội nhập đầy đủ thị trường đường trong khu vực ASEAN (thực hiện cam kết ATIGA từ 01/01/2020).

Theo VSSA, niên vụ 2017-2018, cả nước sản xuất được 1.47 triệu tấn đường. Niên vụ 2018-2019 chỉ còn 1.17 triệu tấn, với diện tích trồng mía giảm 30%-60% so với các năm trước và có 17/30 nhà máy đường thu‌a lỗ, mấ‌t vốn chủ sở hữu. Nguyên nhân được VSSA xác định, chủ yếu do tình trạng gian lận thương mại, buôn lậu đường không được ngăn chặn hiệu quả. Theo dự báo, tổng nhu cầu đường phục vụ sản xuất, tiêu dùng của Việt Nam trong năm 2020 ước tính vào khoảng 1.8 triệu tấn. Tuy nhiên, VSSA cho biết, niên vụ mía đường 2019-2020, các nhà máy đường trong nước dự kiến kế hoạch sản xuất với tổng sản lượng đường ước tính chỉ đạt dưới 1 triệu tấn, so với nhu cầu chỉ đáp ứng được khoảng 50%.

Ngoài ra, đường lỏng nhập khẩu sử dụng trong chế biến công nghiệp thực phẩm, nhất là nước giải khát tăng đột biến cũng phần nào gây khó khăn cho các nhà máy đường.

Những điều này khiến cho nhiều doanh nghiệp mía đường Việt Nam gặp khó khăn trong năm 2019, trong đó có QNS. Tuy nhiên, điểm đặc sắc của QNS là doanh nghiệp này phát triển mạnh trong những năm gần đây là nhờ vào mảng sữa đậu nành chứ không phải nhờ sản xuất đường.

Mảng sữa đậu nành là động lực tăng trưởng chính

Năm 2019 là một năm khởi sắc của sản phẩm sữa đậu nành với những kết quả khá ấn tượng. Sản lượng tiêu thụ trong năm đạt 278 triệu lít, tăng 8% so với năm 2018. Sản phẩm sữa đậu nành Vinasoy tiếp tục chiếm giữ hơn 84% thị phần sữa đậu nành hộp giấy tại Việt Nam.

Sữa đậu nành luôn là mảng đem lại nguồn thu lớn cho QNS trong nhiều năm qua, liên tục chiếm trên 50% trong cơ cấu doanh thu (ngoại trừ năm 2018). Sáu tháng đầu năm 2020, doanh thu mảng này đạt 1,865 tỷ đồng, tương ứng chiếm 57.40% trong tổng doanh thu.

Ngày 18/06/2020, sản phẩm sữa đậu nành Fami của Vinasoy đã lần lượt hiện diện trên các sàn thương mại điện tử hàng đầu Trung Quốc, cụ thể là: Tmall, Taobao, JD, Yunji, PinDuoduo. Trong đó, Taobao và Tmall thuộc Alibaba - sàn thương mại điện tử lớn nhất Trung Quốc.

Do đó, tiềm năng tăng trưởng của mảng này vẫn còn nhờ dư địa rất lớn từ thị phần của sữa không thương hiệu, xu hướng cao cấp hóa từ những dòng sản phẩm ít đường và organic cũng như xuất khẩu.

Nguồn: Báo cáo tài chính QNS

Chú thích: Hoạt động khác là sản xuất bia, nước khoáng, nước tăng lực, nước trái cây, bánh kẹo, điện.

Kết quả hoạt động kinh doanh không có nhiều biến động

Doanh thu và lợi nhuận của QNS kể từ năm 2015 đến nay không biến động mạnh. Kết quả kinh doanh năm 2019 ghi nhận doanh thu đạt 7,681 tỷ đồng, giảm 4.36% so với năm 2018, lợi nhuận sau thuế đạt 1,292 tỷ đồng, tăng 4.19% so với cùng kỳ.

Bước sang năm 2020, nền kinh tế toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng đều phải gánh chịu những hậu quả nghiêm trọng do dịch bệnh Covid-19 gây ra. Trong đó, hoạt động sản xuất của các doanh nghiệp tiêu thụ đường cũng bị ảnh hưởng. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2020, doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 3,248 tỷ đồng và 438 tỷ đồng, tương ứng giảm 20.26% và 15.93% so với cùng kỳ năm 2019.

Nguồn: VietstockFinance và Báo cáo thường niên của QNS

Tỷ suất sinh lời của QNS có xu hướng giảm trong giai đoạn 2016-2019. Cụ thể, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bình quân (ROAA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) của QNS năm 2019 đạt lần lượt 15.15% và 21.85%.

Tuy nhiên, so với các doanh nghiệp thực phẩm - đồ uống nội địa thì ROAA và ROEA của doanh nghiệp này chỉ đứng sau CTCP Sữa Việt Nam (HOSE: VNM) và Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (HOSE: SAB).

Định giá cổ phiếu

Dòng thu nhập của doanh nghiệp khá ổn định và có thể dự báo được. Các thu nhập bất thường cũng ít khi xuất hiện nên người viết sử dụng mô hình RIM (Residual Income Model).

QNS chia cổ tức khá đều trong nhiều năm nên mô hình chiết khấu cổ tức DDM (Dividend Discount Model) cũng có thể sử dụng trong trường hợp này.

Như vậy, nếu giá thị trường rơi xuống dưới mức 27,100 đồng (chiết khấu khoảng 30% so với giá trị định giá) thì nhà đầu tư có thể mua vào từ từ cho mục tiêu đầu tư dài hạn.

Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

 

TIN CÙNG CHUYÊN MỤC
BÌNH LUẬN

Video
bình luận mới
Đoàn Quang Phong
Gửi TS Đỗ Ngọc Diệp Đọc bài viết của TS tôi rất tâm dắc.Vấn đề cơ gới hoá thu hoạch là khâu cấp thiết giá thành thu hoạch cụ thể giảm chi phí 70000/tấn, tận thu hầu hết nguyên liệu gốc, phần loại bỏ được trả lại cho đất. nói chung máy thu hoạch phải đạt những tính năng như TS đã nêu.Tôi xin giới thiệu với ông mô hình tôi đã mày mò(www.youtube.com/watch?v=N_YppX5wEq4),cần sự cộng tác để hoàn thành. Những bất cập trên mô hình chẳng qua chỉ thiếu vốn đầu tư mà thôi. Tôi mong rằng Viện nghiên cứu qua ông quan tâm. Tôi chỉ là nông dân trồng mía rất nhọc nhằn trong khâu thu hoạch nên quyết tâm suy nghĩ thế thôi. Rất mong được cơ quan, cá nhân có tâm huyết và khả năng tiếp nhân để sản xuất máy công cụ này. Rất mong được trao đổi
Nguyễn Thế Hữu
Chân thành cảm ơn Chú Diệp! Bài viết của Chú rất hữu ích và mang nhiều ý nghĩa thực tế trong ngành trồng mía hiện nay. Chúng cháu kính chúc Chú luôn dồi dào sức khỏe để còn dẫn lối nhiều hơn nữa cho ngành mía đường Việt Nam.
Nguyễn Thế Hữu
Dear quý Anh/Chị đồng nghiệp! Hiện nay tôi đã được 1 người thân giúp đỡ và lấy được những tài liệu dạng fulltext từ tạp chí chuyên xuất bản những nghiên cứu về cây mía "Sugar Tech", Anh/Chị nào cần file fulltext để tham khảo thêm thì liên hệ với tôi qua email: nthuu@hotmail.com hoặc số phone: 0983.832.776 Lưu ý: Anh/chị chỉ cần gửi tên đầy đủ của nghiên cứu qua email. Trân trọng!
Bùi Anh Văn
Gửi anh Đông anh có thể tải về và tham khảo tại đây: http://www.mediafire.com/?b9jl3g7272zh17e http://www.mediafire.com/view/?fr8e2frdhj60l2f
Phan Văn Toàn
Kính gửi Quý Viện Để muốn có các tài liệu nghiên cứu trên phải mua trên mạng với giá 20 - 40 USD, vì vậy Quý Viện có quỹ nào để mua và cung cấp cho đọc giả tham khảo kịp thời các tiến bộ kỹ thuật. Trân trọng cảm ơn! Sugar Tech June 2012 , Volume 14 , Issue 2 , pp 126-133 Wider Row Spacing in Sugarcane: A Socio-economic Performance Analysis T. Rajula Shanthy , GR Muthusamy Purchase on Springer.com $39.95 / €34.95 / £29.95 * * Final gross prices may vary according to local VAT.
Thời tiết
hà nội
Đà Nẵng
tp. HCM
Đồng nai
lịch việt
tỷ giá thế giới
quảng cáo tài trợ
Thống kê
172116
Tổng số khách đã viếng thăm